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美联储关于未来再次扩大资产负债表的可能性研究新浪财经_高鹰生殖中心

来源: 新华社
00:28:44

张柏芝yanzhao美联储关于未来再次扩大资产负债表的可能性研究新浪财经

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    在美联储宣布结束其资产负债表缩减计划之前,当地的美联储经济学家一直在研究如何在未来再次扩大资产负债表。周三,美国联邦储备局堪萨斯城联邦储备局(Kansas City Federal Reserve)发布了高级经济学家A.Lee Smith的一份分析报告,“美联储需要提供多少储备?”本文探讨了美联储资产负债表中准备金余额与银行贷款利率之间的关系。文章指出,美联储所需的准备金水平取决于联邦基金利率和准备金利率(IOR)之间的利差。自2014年达到峰值以来,美联储资产负债表的准备金余额继续下降,而联邦基金利率和IOR之间的利差继续扩大。如果准备金要求进一步降低,息差可能进一步扩大,这意味着美联储最终需要稳定准备金余额,避免对联邦基金利率产生不必要的上行压力,并使其接近目标范围的中央水平。根据史密斯的文章,如果美联储的决策者选择保持利差接近于零,根据史密斯的模型,美联储资产负债表的储备余额将需要达到大约1.5万亿美元。如果你选择稍微超过两个银行贷款利率之间的平均利差,那么大约1.1万亿美元的准备金余额就足够了。史密斯文章的截图显示,美联储的储备余额略低于1.7万亿美元,仅略高于史密斯估计的利率差,这接近于1.5万亿美元的零要求水平。包括美联储主席鲍威尔在内的不止一位美联储高级官员最近提出了他们认为在本轮撤资结束时合理的储备量:略超过1万亿美元。鲍威尔在上周二向国会作证时说,银行平均1万亿美元的储备是“合理的”,对未来储备的合理预期是1万亿美元加上一个缓冲区。费城联邦储备委员会(Philadelphia Federal Reserve)主席哈克(Harker)和第3号联邦储备委员会(Federal Reserve)纽约联邦储备委员会(Federal Reserve)主席威廉姆斯(Williams)已经讨论了将储备维持在1.0-1.3万亿美元的必要性。根据上个月公布的1月份美联储会议纪要,几乎所有美联储官员都支持今年晚些时候结束撤资的计划。鲍威尔上周重申,美联储计划在今年晚些时候结束提款,称资产负债表将不会恢复到非常小的规模。鲍威尔在上周三向国会作证时说,美联储已经制定了一个削减计划的框架,预计很快就会发布。他当时说,超额准备金率(IOER)是美联储政策管理的基础。美联储跟踪许多方面,包括股市。市场对规模化问题变得更加敏感。此后,加拿大蒙特利尔银行(BankofMontreal,Canada)分析师伊恩•林根(IanLyngen)预计,美联储将资产负债表缩减至约3.4万亿美元,超额准备金将降至1万亿美元。到紧缩结束时,先前第二轮和第三轮量化宽松政策的影响将完全抵消。BMO预计美联储将流出约0.2万亿美元的缓冲资金,超过1万亿美元的上限,最终目标银行的超额准备金将达到1.2万亿美元。根据四种可能的情况,美联储最有可能在今年9月停止收缩,而不必继续“年底市场动荡”的黑锅,并且更加灵活。这篇文章来自华尔街的免责声明:所有从媒体合成的内容都来自媒体,版权属于原作者。请联系原作者并获得复制许可。文章的观点只代表作者本人,而不是新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不作为投资依据。投资是有风险的,所以进入市场时要谨慎。责任编辑:于健SF069

    

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